年關將至，又到了為全新一年籌謀的時候。
新的一年來臨之際，你有什么願望呢？
理財雜誌《個人理財》歸納出可供中等收入族群參考的願望，分別是私人界延長退休年齡、年金（annuity）產品面市、推介零售債券市場和降低單位信托投資成本。
畢竟若是55歲就退休，以大馬人平均74歲的壽命計算，多少人能確保近20年的退休生活，真能過得寫意、無憂無慮？
在發達國家，中等收入族群都投資年金，作為應付未來退休生活的方式之一，即使政府在2012年財政預算案宣佈提供減免，但我國何時才有年金產品面市？
我國資金市場獨欠的零售債券，迄今仍只是“只聞樓梯響”，雖說相關架構有望在明年出爐，到時目前高達500萬令吉的門檻真能消失嗎？
單位信托基金作為門檻最低的投資產品，卻因較高的銷售費惹人詬病，連印度都比不上的我國，難道真要投資者繼續付出高代價？
綜合以上來說，零售投資者在新的一年，期許可以更低的成本投資在更多回酬合理的產品。
投資成本偏高冀降低銷售費
降低投資成本，向來都是政府持續的呼籲，只是礙于沒有明文規模，消費者只能繼續讓手續費侵蝕原有的投資額。
投資者若向單位信托代理或財務規劃師購買股票基金，必須繳付最高達6.5%的手續費（upfront fee）。
像銀行的機構單位信托顧問（IUTAs）通常也是徵收最高達6.5%的銷售費，線上管道如Fundsupermart則收費2%。
投資著若從公積金提款來投資，最高只被徵收3%銷售費。
但比起區域國家，我國投資成本算是很高。
舉例說，印度投資者最高只需付1%的手續費，新加坡則介于1%到5%，並得胥視分銷管道。
澳洲和英國監管當局計劃，明年起禁止顧問自銷售單位信托賺取佣金。
就我國而言，證監會不管制收費，但會鼓勵基金管理公司降低收費。
證監會發言人說，收費是商業決定，但低收費將惠及投資者，並鼓勵他們投資更多，基金管理業者需要尋找方法，確保投資成本更具競爭力，為產品吸引更多購興。
單位信托手續費高行銷模式的錯？
單位信托基金投資手續費居高不下，全是因為分銷管道的問題？
業者指出，代理是單位信托最大分銷管道，也是導致投資成本高企的“罪魁禍首”。
單位信托領域採取和保險代理一樣的模式，基于多層次架構，變成這等模式的成本很高。
雖然市場擁有不少以“零手續費”標榜的基金，卻徵收較高的年度管理費，平均達2%；股票基金的管理費是淨資產值的1.5%、支線基金（feeder fund）1.8%和固定收入基金1%。
業者認為，監管當局自是有權設定條例限制收費，卻也可以交由市場力量來定奪。
“舉例說，若當局允許像富達（Fidelity）的公司在國內推出70檔基金，屆時激烈競爭升溫下，業者必定降低收費。”
他透露，可惜的是目前國內的單位信托市場，是由數家公司掌控高達70%的市佔率。
延遲退休存銀彈養老
國內公務員從明年起的退休年齡，會從現在的58歲，進一步延長兩年到60歲。
私人界退休年齡仍是55歲，讓我國擁有區域最年輕的勞動人口。
相比新加坡勞工的退休年齡是62歲，並有權利另外延長3年，香港、泰國、印尼和菲律賓則是60歲，英國更沒有法定的退休年齡。
據世界銀行2009年的全球發展指標，國人平均壽命已提高到74歲。
意即私人界員工若在55歲退休，必須為至少20年的退休生活做好準備，所存的“子彈”必須足以應付目前日益趨高的生活水平。
公積金局總執行長丹斯里阿茲蘭再諾曾說，全力支持把私人界員工的退休年齡提高到60歲，要不然58歲也可以。
延長退休年齡到60歲，私人界員工可“多賺”5年的額外收入、公積金回酬，卻少了5年的退休生活顧慮。
舉例說，一個人若從25歲起工作，55歲退休，然后85歲去世，工作30年的儲蓄，卻需要資助長達30年的退休生活，在通貨膨脹有增無減的情況下，這是非常困難的。
但若同一個人25歲起工作，60歲退休，85歲去世，工作35年的儲蓄只需用來資助25年的退休生活，負擔也少了整整5年。
Jobstreet求職網站抽樣調查顯示，由于平均壽命增長，多達72%大馬人贊同提高退休年齡，以儲存更多退休金。
有關退休年齡，受訪者持有不同意見，共34%人選擇60歲、24%者贊同維持現狀及15%認為65歲是理想退休年齡。
高薪養資深員工雇主恐減競爭力
延遲退休利弊皆存？這回真是“公說公有理，婆說婆有理”！
政府目前草擬新法令，為私人界員工制定延長后的退休年齡，新法律一旦通過，私人界員工退休年齡可從原有的55歲，提高到60歲，並允許延長至64歲。
但有些雇主認為，這將削減我國的競爭力，並降低新員工的工作機會。
全球專業服務公司韜睿惠悅（Towers Watson）駐東南亞負責公司福利調查的董事馬克華禮指出，全球許多國家已不約而同延長退休年齡，解決人們普遍較長壽的問題。
他說，較遲的退休年齡確保員工擁有更多時間，累積自己的退休基金。
“對雇主來說，最大的好處是能讓熟練和具生產力的員工貢獻更久，壞處則是留住高薪的熟練員工，生產力恐怕較低。”
招聘公司怡安翰威特（Aon Hewitt）的退休及財務管理主管蘇仁德然則指出，諸如醫藥及保健的福利將被延長，這通常佔一家公司付出薪水總額的25%到30%。
但該公司10月針對102家公司的調查顯示，逾半受訪者認為，所有工作退休年齡應延至60歲。
為了平衡雇主與員工的需求，專家認為，員工受聘、退休的方式都需要改變，藉此降低不事生產員工的數量。
採取績效的表現薪配制度，有助解決機構冗員、員工退休導致公司損失人才和經驗的問題。
另個較難的方法則是以合約方式聘請退休員工，只要員工能表現，服務多久都沒問題，但若無法再貢獻就必須離開。
我要的年金呢？風險伴隨長壽增加
隨著國內中等收入族群面對長壽的風險越來越高，市場關于年金的需求呼聲也越來越高，伴隨的卻是年金因投資環境充滿挑戰而“難產”的看法。
業界人士透露，年金可投資的長期債券有限，在投資選擇屈指可數的情況下，會影響年金計劃的成敗。
“業者很難收購可支持年金長期付款的資產，國內長期債券達20年，意即年金供應商必須再投資，繼而必須承擔更高風險來為持有人提供同等數額的付款。”
Actuarial伙伴諮詢公司高級伙伴再納卡欣指出，另個絆腳石是高成本，因為監管當局要求保險商持有高企的資金，確保常年都有償債能力。
“這意味年金的成本跟著水漲船高，若年金甚至為持有人的未亡人提供撫恤金，成本會更高。”
據2012年財政預算案，政府建議推出最高3000令吉的新減免，供私人退休計劃（PRS）和保險年金繳納金，為期10年。
業界人士卻大潑冷水，認為需要更多稅務獎掖才能起到拋磚引玉的效用。
投資門檻較低期盼零售債券面市
投資債券的門檻有多高？答案是500萬令吉！
債券目前是以500萬令吉的票面金額售出，只有中等收入以上的投資者才有能力投資。
至于一般投資者只能望門興嘆，或透過債券基金或債券股票指數基金（ETF），來投資債券。
證券監督委員會發言人透露，監管當局和大馬交易所目前攜手合作，共同打造可在明年投入營運的零售債市架構。
“我們已諮詢相關利害關係者，確保成立可支持企業債券零售交易的適當架構，另也會保障投資者權益。”
發言人補充，當局考量措施包括揭露要求、透明定價及合格發售商，架構將包括有效的分銷網絡，和具成本效益的交易機制。
國內零售債市未誕生前，當局將確保投資者獲得足夠保障和教育。
年金理想特點
怎樣才算是理想的年金產品？
投資者在儲存期到提款期，受益于保證儲蓄和收入，堪稱理想的年金產品。
投資者購買年金時，必須全面了解產品的保證和不具保證特點，目前國內類似年金的收入產品，胥視風險水平擔供最高達2%的保證儲蓄。
由于年金供長期持有，付款必須持續且可靠穩定，財務強穩的保險商是一大關鍵。
透明度也是不容忽視的特點，尤其投資者必須知道收費架構，和年金付給分銷商的佣金。
若是保險商或政府機構旗下的年金計劃，必須要有哪些產品能投資或否的清楚解釋，甚至包括基礎資產能在最低風險下營造的必需平均回酬。
享高評級風險更低
在低息環境下，投資者想要投資可提供超越定期存款利息的固定收入產品。
對發售商來說，他們也可受益于零售債市，得以多元化資金來源。
散戶買賣債券則將激勵次級債市或私人債市，繼而改善債券的定價機制。
但許多業界人士認為，對散戶而言，債券太複雜，並建議債券僅限于高淨值人士。
但也有人反駁說，比起股票，一些享有高評級的債券的風險更低，投資方法就和選擇公司股票無異，若投資者可以不受限制購買股票，購買較低風險的債券時也不該受限。
曾遭不當銷售？
什么是年金？
年金在預先指定的時間內或直至逝世時，為持有人提供穩定的收入來源。
退休前，年金持有人必須一次付清或分期付款保費，然后再由通常是保險公司的年金製造商投資。
這項產品的不足之處，在于持有人若英年早逝將無法受益。
公積金局曾在2000年推介傳統或伊斯蘭的年金計劃，允許會員提款及購買年金產品，並在會員55歲時開始提供收入付款。
礙于各方單位投訴抗議，上述年金計劃已遭終止，因為有人投訴代理不當銷售產品，產品被設計成只惠及製造商，公積金會員卻需面對痛失寶貴金錢的風險。
此后，年金計劃便在國內市場消失，但類似年金的產品卻湧現，為退休人士在特定限期內提供付款。
