米兰兵法：对抗通胀同时创富

除了上周提到的3项投资意向，以下我再提出其他可能的投资意向。
了解投资意向很重要，因为这将左右你投资的方式和取向。
上一期，我们讨论了3个不同的投资意向，包括慢慢地、踏踏实实地致富；创造被动收入，也就是每月收租；在业余时间建立多个租金收入来源。
这个星期，我们继续讨论另外的几种。
从价格增值中获利
基于通货膨胀（不断推动重建或重置成本）和供求因素，产业价格将逐步升值。
随着人口不断增加、生活水准提高，以及土地供应有限，价格会有逐步上升的趋向。
追溯上世纪70年代，吉隆坡新孟沙的双层中间或连接房屋只售大约3万令吉。
在2005年，即大约30年后，同样的房子加上基本装修则以大约75万令吉出售。
这意味着过去30年的复合年回酬为每年11.3%。所以，你不需要为今日的百万屋价感到惊讶。
可在中至长期保值
产业投资的另外一个好处是“通货膨胀将为你工作”，而在投资组合或纸张投资（即股票、债券与基金等），通胀率将不断地侵蚀你的回报。
产业是一个很好的长期投资工具，可筹备你的退休基金和/或子女的教育费用。
在产业投资，你只需要在初期辛苦工作购买产业。
之后，你可以坐下来、放松和让通胀率为你工作。对于投资组合，你则需要努力工作，才能超越你那每年6至10%的“非官方”通胀率。
此外，通胀率也会侵蚀你尚未偿还的银行贷款和每月分期付款的真正价值。假设你已经获得一个银行贷款，在未来20年内，你必须每月固定支付1000令吉分期付款。
显然的，今天1000令吉的价值或购买力，和20年后是相差甚远的。
如果利率和通胀率是同样的，这就表示你可获得免利息贷款。
好景与不好景也能建立财富
在好景的时候，你可以利用充裕的现金流购买产业，作为租金回酬。在经济不景气时，你可以购买产业增值。
很多人在经济不景气的时候陷入财务困境，而被逼脱售产业。
在买家市场，你可能会面对一点点的竞争（如有积极卖家比买家多），因为很多人都无法预见，一旦经济与产业市场复苏后，产业上升的潜能。
产业投资并不像投资组合或纸张投资，产业是有形的，而且还可以作为实际用途。
你可以把它们作为家居、办公室、仓库及厂房等等。
你也可以通过出租，赚取租金。
通过强化提高市场价值
你可以通过室内设计和装潢来提高产业价值。例如，你可以拆掉1间单层老房子，将它重建为1间全新的1层半或双层房屋。通常，产业的增值幅度远远超越你所付出的成本。
满足人类基本需求
财务作家叙兹奥曼曾经说过：“拥有一个自己的家，是财富的基石......可给予财务富裕和安全感。”
每个人都需要有瓦遮头和归宿感。一个家庭和一个产业可以满足人类对住宿和安全的基本需要。
随着人口增加，人们对住宅和商用产业的需求也随之上升。
有没有想过为什么快速发展的新城镇，如蒲种（Puchong）以及白沙罗柏兰岭（Damansara Perdana）等，突然冒出很多人。
产业的需求只会不断增加，而从未减少。
（待续）

文：米兰多施 （著名产业投资大师）

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http://www.nanyang.com/node/414148?tid=852

米兰兵法：致富方案因人而异

上周，我们探讨了在投资房地产之前，必须考量的5种概况，这一期，我们继续另外5种我已归类的范畴。
（6）目前财务状况
专业且有经验的财务咨询员，会分析你的收入单、开支和资产负债表，这皆能说明你的资产和债务。你可从中了解到你的：
（a）盈收能力
（b）生活方式和生活开支：你属于储蓄者或花费者？
（c）月份储蓄
（d）资产类型和回酬
（e）现有贷款的财务负担
他们可从中决定你适合什么规模的额外贷款。你并不一定要根据银行的指南，即每月偿还贷款必须不超过你月收入的三分之一。
（7）你能处理多少“伤脑筋”项目
产业和租户管理，总是令人“伤脑筋”。若要减少烦恼，你就使用10万令吉来购买一项产业；但如果你能够承受更多烦恼，就贷款和购买数项产业。
我所教导的一些优等毕业生已经购买了超过30项产业，但他们仍然很悠闲。
这当中的关键是找寻一个良好的全职产业经理，然后训练他协助你处理每日的烦恼。
（8）善用空闲时间
依照个人的工作和对家庭的承诺，每个人都有不同的空闲时间，你可善用这时间来观察市场走势，以及作出其他努力。
你必须找寻最合适的投资产品，或者选择利用空闲时间来应付的投资方式。想成为成功的投资者，就必须有足够的时间。大部分成功的投资者如巴菲特、索罗斯和彼得林奇，都是全职投资者。
不过，欲成为成功的兼职投资者并非不可能，只是比较艰难。能为投资空出更多时间，成功的机会自然比较高。相对于其他类型的投资，投资产业的最大好处，是只需将所有精力一次过消耗在购买产业的时候。只要保留这产业，它就会一直属于你。
（9）对投资产品的兴趣
凡是不能强迫，若你对指定的投资产品感兴趣，这能够给你带来一定的好处。
比如，一些人喜欢在烈日下开车兜风，同时观察某个地区的产业，以及联想这区未来的景象。这些人自然在产业投资方面占有优势，他们也比较愿意贷款来购买产业。
（10）减少风险
现有的财务智商，以及产业相关“好”和“坏”经历的数量 。
更了解自己所采取的行动和原因，能减少你需承担的风险。
（11）社会因素
这包括婚姻状况（单身、已婚或已离婚）、孩子数量，以及必须给予父母的财务支援等。这些因素会间接影响你愿意承担的贷款规模，因你也必须为不时之需储备一些现金。
【总结】
了解上述要点能让你对自己独特的投资概况有个概念，也让你更容易决定财务路线图、投资类型、可承担的风险和贷款等。
为了致富，许多人一直找寻详细的分步指南、“魔法方程式”，或者“如何”方案。
但我认为，市场上并没有这类指南和方案，因找寻一两个适合所有人的方案，是非常艰难的事。同时，答案并不在于市场上有什么，而在于你的财务思维。
就像世界上有很多赚钱和成为百万富翁的方式，投资也有各种方式。不同的人需要不同的方案或答案……而自己是能够给予答案的最佳人选！

文：米兰多施 （著名产业投资大师）

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米兰兵法：投资先了解自己

我经常问： “我有10万令吉资金。我应该使用这资金来购买价值10万令吉的产业而不必贷款？还是以这10万令吉作为20%首期款，再贷款40万令吉来购买数项总值50万令吉的产业？”
这问题看似简单，但并不易解答。欲得到答案，你首先必须了解自己的投资概况。
所谓的独特投资概况因人而异，下面我们一一来探讨。
（1）年龄
年纪越轻，代表你能承担更多风险。在生活上，我们总有冒险的时候，尤其在投资和吸取利润方面。
年轻时，你必须勇于冒险，否则就可能被逼在年长时面对更多风险。
（a）贷款投资产业也需承担一些风险。因此，越年轻，你应该借贷越多贷款。所以，你允许使用10万令吉作为首期款，以及贷款至少40万令吉来购买数项总值超过50万令吉的产业。此外，相对与较年长的人士，你能够选择比较长的贷款期限，从而减轻每个月的贷款负担。
（b）如果你已经退休或即将退休，以10万现金购买一项产业，是最安全投资方式。
（c）如果年龄处在中间阶段，借贷你有能力负担的贷款，是最佳选择。
无论你处在哪个年龄层，都必须确保你的潜能回酬超越借贷成本。贷款购买能增值的资产，如产业，一直都是合理的融资方式， 而不是贷款作没有价值的开支（如度假），甚至购买会贬值的产品（如汽车、电视机等）。
（2）风险承担能力
每个人应对和管理风险的方式都不同；一些人是超保守型、一些则可能非常积极，另一些甚至属于顽固的赌徒。最了解自己的人，是你自己。因此，不够了解你的人士，很难给予最适合你的投资或策略建议。
市场上有很多不同的风险承担能力相关问答题，而我认为，它们大部分都过于简单。我至今还未发现一些类似个人档案的风险或投资概况分析。个人档案能让你详细和客观地分析你的个性或强项和弱点、哪类型人士适合与你合作，你适合什么工作等。
另一个重点是，你的风险承担能力不会保持不变，而是会随着年龄增长和经验更丰富而改变。一般上，第一或第二项产业投资最让你困扰，因你的经验仍不足；但之后购买产业时，你会感到越来越简单。
（3）情绪化的心态
投资容易影响情绪，因这涉及你辛苦赚取的储蓄。
投资时常出现的情绪包括：贪心、害怕、耐心、守纪律、胆量、自我、担心、无法冷静等。若无法控制情绪，它们将是你最大的敌人。
（4）融资计划的速度和时间的长度
如果你想很快致富，比如在5年内取得100万令吉，你所承担的风险，相对会高过计划在10年内取得100万令吉的人。
时限短风险大
融资计划的速度越快，或者时限越短，意味着你必须承担更大的风险。
（5）个人的强项与缺点
你必须开拓你的强项，以及积极改进自己的缺点。若是已婚人士，应考量和依赖配偶的财务强点和弱点。
比如，你的个性是属于比较害羞，个人沟通与谈判技巧是你的缺点，那你可能很难在产业投资方面取得成就，因你必须与很多人接洽，如产业洽谈商、卖家、银行、律师、租户等。
总结：
投资没有一定的“正确”或“错误”方式，只有最适合你的方式。
有鉴于此，投资是种艺术，而非科学。
因此，我相信每个人有必要先了解自己，知道自己想要的是什么，再从中找寻最适合自己的答案。
我将这些所谓的进场前概况分成10种，这期先谈到这里，下期我们继续另外5种考量。

文：米兰多施 （著名产业投资大师）

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米兰兵法：致富6大黄金法则

许多人都很熟悉成功哲学，例如拿破仑希尔（Napoleon Hill）的17个成功原则。
但我觉得有6个基本要素可以助你成为百万富翁，我故且称之为致富6大黄金法则。
自1998年起，我举办了很多场金融座谈会，接触到许多人。
在我和这些成功人士交流和观察中，我意识到，有6个基本要素或6大黄金法则，可助你成为百万富翁。
如果你想成功，你必须掌握这6大黄金法则：
（1）想要赚取与投资更多，就必须先多多学习。
假设我拥有一架时光机，我可以把你送回去5年，甚至10年前，那你认为，你今天的生活会有何不同？或许你会报读不同的课程、追求不同的事业，甚至是和不同人结婚！
今天的你和5年或10年前的你，有何差别？虽然基本上你是同一个人，但不同的是，你现在所拥有的智慧与经验是你多年前所缺乏的。
知识 + 真实生活经验 = 智慧
如果你想让生活攀上另一个层面，无论是赚取或投资更多金钱，你首先需要提升的是智慧和技能。
我会建议你从年收入中，预留和投资最少5%在自助的书籍，或参与一些投资座谈会。
在多年以后，这5%的区别会很大。
你只需要一个好的构思正确的思想与创富蓝图，便能彻底改变你的生活。
（2）结交更多志同道合的人。
我确定你会赞同这个说法，特别是在马来西亚，你所认识的比你所知道的更为重要。在正确的时机认识“对”的人，将可改变你的一生。
在你的朋友圈中，确保你是“最不精明”和最穷的。如果其他人比你精明与富有，在他们往上爬时，也会致力拉你一把。
相反的，假设你是最精明和富裕的那个人，你就有麻烦了！其他人会设法将你拉下，或者让你放慢脚步。
（3）以最快的速度，赚取最多的钱。
依我所见，你必须选择收入具备无限潜能的领域。如果你是一名雇员，最好的部门就是可以为你的公司带来利润的“前线”，例如行销、销售、股票交易、债券、货币、原产品以及其他等等。
实际上，拥有无限收入潜能的最佳方式就是发展自己的生意。
如果你拥有无限的收入潜能，你将可承受更大的投资风险。 任何无可预期的金融挫折，可通过更精明的工作方式，轻易地就可赚回。
反之，那些收入固定的人则需要更长的时间才能弥补任何损失。
（4）竭尽所能地储蓄， 以建立投资资金
我个人是不太相信储蓄这回事，特别是当你的储蓄少得无法做任何投资时候。
虽然存钱是非常重要，特别是在医疗紧急的情况下，但我觉得更重要的是你如何为自己定位，即实际上你并不需要担心存钱，因为这是你应该做的。
且让我与你分享一个真实个案。很多年前，一名单位信托顾问曾经参加我的课程，她问我：“我的顾客是一名德士司机，他每个月只能储蓄100令吉，他应该如何投资？”
我很坦率地回答她，每个月储蓄100令吉总比没有储蓄好，但仍无法远离他的德士司机生涯。
对他最好的方法就是，把每个月所存起来的100令吉，投资在有关商业或企业领导的自我帮助书籍。
这位德士司机需要的是，将今日当德士司机变成数年后拥有一个德士车队，这才是正确的思维方式和大转变。
如果他能够办得到，他就会自动储蓄。
（5）精明地借钱，确保你的潜在回酬高过借贷成本。
比方说，你购买的产业回酬为按年8%，而你的贷款则是按年4%。根据逻辑，你应该尽量借，是吗？是的，你一定要！有了银行的金援，你会越来越富裕。
事实上，即使是现金流充裕的公司，也有贷款。例如，云顶（Genting Berhad）坐拥数十亿美元，但是还是借钱在新加坡兴建新赌场。
为什么贷款对他们来说是合理的？那是因为他们预计该项目的回报远远超过他们的借贷成本。
事实上，可以证明你有多么富有的其中一个方法便是，你有能力借贷多少。
通常，可以借贷1亿令吉的人是比只能借贷1000万令吉的人富有；同样的，后者也肯定比只能借贷100万令吉的人富裕！
因此，不要害怕贷款，但是你必须确定能够精明地贷款，供正确的用途！
（6）明智地投资
我强力推荐专注于两个强大的资产类别，即产业与股票。这已经非常足够，你也不需要去考虑其他投资了。
使用产业逐步建立一个稳固、稳定与可预期的现金流。之后，善用你的产业贷款，去进行股票投资，在短期内，以最低的风险来赚取至少20%回酬。
如果你需要更多相关资讯，欢迎你阅读我的书籍。
最终，你的投资目标必须是通过业务、租金和投资组合收入，打造被动收入。你应该把重点放在产生现金流，而不是净值！
在我认识的一些人当中，有些具有丰富的资产与净值，但是却严重缺乏现金流。
他们的产业高度负债，有时候他们需要承担负现金流的问题，甚至是没有足够的金钱作为生活开支。
简要的总结这六大黄金之道，最重要的是首三个：
（1）大量学习
（2）开拓人脉网络
（3）提高收入
紧接在后的是：
（4）储蓄
（5）借贷
（6）投资
如果你可以掌握首三个，你不需要再理会剩下那3个。如果你可以赚足够的钱，就不用关注储蓄、借贷或甚至投资。 你甚至可以将你的储蓄放在定期存款，也不用担心会受到通货膨胀的影响，因为你的每月收入是绰绰有余，足以抵消任何逆境。
然而，要做到非常出色的话，你必须在同一时间掌握所有6大黄金法则。

文：米兰多施 （著名产业投资大师）

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理财专家：政府照顾中低收入阶层 合格者勿错失一马信托

（八打灵再也29日 讯）即将在明日（30日）推出的一个大马人民信托计划（Skim Amanah Rakyat Satu Malaysia，简称SARA 1Malaysia），让低收入家庭贷款投资一个大马信托基金（AS1M），理财专家认为该基金拥有基金市场非常罕见的高回酬及强稳保障，符合资格的人士 别“错失良基”。

宏愿理财董事经理陈文博向《南洋商报》指出，政府推出这项基金是要照顾家庭每月收入低于3000令吉的各族中低收入阶层，基金由政府机构运作，可谓非常有保障。

扣除贷款利息仍有赚

他说，最重要的是政府指基金的预计投资回酬率（ROI）按年达到12%，是我国现有基金市场非常罕见的高回酬产品。

“向银行贷款的利息绝对不会高出政府的预计回酬率，所以扣了贷款利息，投资者还是有赚的。

“符合资格但没有闲钱投资的家庭几乎可不用考虑，明天去银行排队申请就是了。”

他说，可以预见未来两年我国及世界政治、经济局势可能出现不稳定因素，尤其是欧美经济动荡，中国经济成长亦受质疑，我国政府此时推出这项高回酬、强保障基金，符合资格人民应踊跃参与。

陈文博：政府有赚钱方法

陈文博相信，一个大马信托基金的预计年回酬率12%，确实是非常罕有的高回酬，他相信政府已有一套“赚钱的方法”，才会信誓旦旦能给予如此高的回酬。

“不过这批全数5亿单位的基金不是很大的数目，政府可能将之投资在一些大型计划中获得利润，因此可以兑现高回酬的诺言。”

但针对一个大马人民信托计划仍根据在2009年推介的一个大马信托基金分配额进行，即土著50%、华裔30%、印裔15%和其他5%，陈文博认为那是保障各族人民能分享这项利益，是可理解的决定。

他说，这是要惠及全民的基金计划，因此按照人口种族结构分配，是合理及可被接受的安排。

投资回酬保证具吸引力

“一个大马人民信托计划”是于2011年10月，首相拿督斯里纳吉在国会提呈2012年财政预算时公布，通过该计划让月入500至3000令吉的家庭，投资一个大马人民信托基金（AS 1M），旨在鼓励人民投资和增加收入。

这项计划后预料造惠10万户月入低于3000令吉的家庭，最具吸引力的是投资回酬保证。

一个大马人民信托基金于2009年纳吉上任后，于同年7月31日推介。

该基金于2010年每单位派发6.38仙红利，2011年则为6.5仙。

大马发展控股发行

一个大马人民信托计划基金是由隶属财政部的大马发展控股私人有限公司（MDHSB）负责发行，参与发放贷款的金融机构包括马银行（Maybank）、联昌国际银行（CIMB Bank）、兴业银行（RHB Bank）以及国民储蓄银行（BSN）。

全数5亿单位

首相兼财长拿督斯里纳吉早在1月12日推介一个马来西亚人民信托计划，为月入3000令吉以下的家庭提供贷款，投资一个大马信托基金（AS1M）以增加收入。

基金申请期为一年，或全数5亿单位基金被认购完毕为止。大马发展控股私人有限公司将在每个州属平均分配申请名额，预计可让10万户低收入家庭受惠，每户可获得5000令吉贷款，偿还期限为5年。

投资一个大马信托基金将取得每月134令吉的回酬，若投资者没向银行借贷，5年后可取得1万3000令吉的回酬。

投资者若向银行贷款，每个月须摊还银行84令吉，因此每月净收入为50令吉。

“一个大马人民信托计划”问与答

问：我该如何申请参与这项计划？

答：从2012年1月30日开始，申请者可以到任何一间参与贷款计划的银行分行领取申请表格。填妥表格后将之交给银行，有关银行将会审核批准。

问：哪些银行参与此计划？

答：参与的银行包括马银行（Maybank）、联昌国际银行（CIMB Bank）、兴业银行（RHB Bank）以及国民储蓄银行（BSN）。

问：申请截止日期至几时？

答：申请开放期为一年，或至所有单位发放为止，视何者为先。

问：申请者需符合什么资格？

答：贷款计划申请者必须符合以下条件：

- 必须介于18至58岁的大马公民

- 家庭收入介于500至3000令吉

- 不曾破产

- 申请者/或其配偶不曾接受政府部门发出，由国家信托基金有限公司（ASNB）管理的特别援助计划，例如清贫人民发展计划（PPRT）、ASB Sejahtera和ASW2020-Bandar。

- 申请者和/或配偶不曾拥有国家信托有限公司（ASNB）的信托基金，或者，即使有，但累积投资额相等或不超过1万令吉

- 每个家庭只能申请一次

问：申请者该准备什么证明文件？

答：所需证明文件如下：

- 两张身分证副本；

- 一张配偶（如有）身份证副本；

- 收入证明：1.一张近3个月的薪水单副本；2.一张近3个月的银行月结单副本。

问：申请者会如何知道申请已获批准？

答：一旦成功获批，银行将会联络当事者。

问：任何疑问可联络哪个单位？

答：民众可写信至：

Unit Projek Khas - SARA 1Malaysia

Tingkat 28, Menara PNB

201-A Jalan Tun Razak

50400 Kuala Lumpur

联络电话：03-2057 3065

传真：03-2050 5140

电邮：saracare@sara1malaysia.com.my

网站：http://www.sara1malaysia.com.my

资讯来源

http://www.nanyang.com.my/node/417402?tid=643

歐債最大啟示‧單一貨幣不適合亞洲

經濟與商業研究中心（CEBR）首席執行員達格拉斯麥威廉透露，歐債危機對亞洲或大馬最好的教訓，就是亞洲不應當實施單一貨幣聯盟，除非已具備完整的經濟整合。

也是英格蘭及威爾士特許會計師協會（ICAEW）首席經濟顧問的達格拉斯麥威廉說，歐洲當年的貨幣聯盟，是在第二次世界大戰發生後，當時因為法國與德國經常發生衝突，因此，兩國首領希望可以達致一些經濟的整合，以求協調，因此，歐盟是由政治因素促成，而非經濟的動機。

“亞洲還沒到這種情況，我認為不需要經濟整合，這裡沒有促成單一貨幣的壓力，而歐盟的促成，完全是政治因素。”

達格拉斯接受《投資致富廣場》專訪時說，亞洲單一貨幣的形成，必須具備經濟、財務上的聯盟，才是成熟時機，否則，不太適合組成亞洲單一貨幣聯盟。

97亞洲金融風暴
曾建議推單一貨幣聯盟

亞洲在1997/98亞洲金融風暴發生後，曾建議推出亞洲單一貨幣聯盟，以保護各國未來受到類似的衝擊。

與此同時，達格拉斯表示，歐元區在歐債危機長期折騰下，未來5年至10年或許會瓦解，歐元難以在現有的形勢生存，因它所面對的競爭規模是巨大的。

他說，歐債問題會拖延一段時間，解決債務問題後才可以刺激成長，目前並沒有成長的跡象，意大利經濟成長在過去5年下滑了3%，同期出口是呆滯的，而德國出口在過去5年則急挫17%。

他補充，意大利的競爭力不但比亞洲遜色，也失去競爭力，比不上德國。這些問題會纏繞一段時間，當局也採取一些糾正行動，包括財務聯盟的一些建議，希望這是完整的計劃，以讓歐洲中央銀行（ECB）提供融資。

“歐元區長遠的困境仍然是競爭力的問題，這可通過貨幣的策略處理，首先是採取非常艱巨的措施，壓縮生活成本，這已在愛爾蘭實行，薪資下調15%，其出口及成長已超越歐洲其他地區。

“意大利是‘有趣’的情況，難以確定，其態度似乎不願改變，因此，可能難以達到愛爾蘭的成果，相信最終可能被迫貶值，這是長期的問題，以短期來說，是在未來數月提振市場信心的問題。

他說，歐債問題一再拖延，將引起全球金融市場的震盪，歐洲許多銀行皆涉及主權債務，歐洲中行或祭出一些貨幣行動，許多歐元區經濟已呆滯，英國也好不了多少；須作出重大的步伐調整，大家必須瞭解這場歐債的根源是甚麼，後果是甚麼。

再者，達格拉斯亦披露，若歐債問題延宕，將抑制全球的成長，但這不是災難性的問題，歐洲成長表現不力已在預料當中，短期也不會進一步惡化。

“如果歐元區瓦解，短期帶來的衝擊可能是巨大的。可能在未來5至10年，我認為歐元區最終瓦解的機率很高。”

他表示，歐元的聯盟要永續，必須獲得更有份量的財務聯盟支撐，否則情況可能會複雜化。

提及歐元區制度改革，他說：“如果你刷太多信用卡，必須要攤還，但如果取走信用卡，則影響你的開銷，就像歐盟政府目前的情況。

“因此，如果任何人的預算過高，當局應當實施嚴厲的懲罰，即任何人違規，就應當實施更嚴苛的懲罰，以讓他們不敢輕易違規，這是可行的方法。”

到底歐元區風暴會拖延多久？

他說，歐元區首領較早擬出的一些解決方案配套，激起市場一些信心，但這也是一陣子的效應，最關鍵的問題，是失去競爭力的架構性問題。

“西方國家必須作出調整，以超越亞洲的競爭力，相信這是非常痛苦的調整步伐，也是世界從未發生的痛苦調整。”

除此之外，他說，像意大利，是最艱困的調整程序，可能會導致生活水平下降，而且是從匯率下手，但從匯率下手又是最艱巨的。

大馬靠消費保溫

達格拉斯透露，大馬普遍上受外圍貿易及原產品價格下滑的衝擊。

“令人振奮的是，大馬的國內消費力道仍然保溫。”

他表示，在中期，大馬應當轉向更高技術導向，減低對低成本領域的依賴，這也胥視大馬的政策而定，因技術是不能一夜間促成的，因此，大馬未來會轉向技術為基礎的服務導向成長。

提及大馬放眼在2020年成為高收入國的先進國宏願，他認為，這似乎並沒有全面考量重大的貨幣調整問題，新興經濟的成長轉為低檔，美元受美國高負債的拖累，歐元則受歐債問題的困擾，這表示先進國的貨幣會貶值。

“以實質意義而言，大馬需走向更高技術型或是更高水平的資訊工藝，提昇國民教育，以增強技術的能力及基建水平，這已取得一些進展。”

再者，他說，大馬或亞洲人沒有把富裕視為理所當然，不會增添經濟的成本，他們勤勉工作，歐洲人一年享有高達6周的假期，而亞洲僅有兩周，差異頗大。

“不把富裕視為理所當然，到哪裡都可以生存和競爭。”

吸引外資必備條件：高技術、低成本

提及大馬失去吸引外資的競爭力時，他說，不管是哪個國家，吸引外資的必備條件，是高技術及低成本。

他估計大馬2011年全年的國內生產總值成長為5%，這是第三季成長高達5.8%未出爐之前的估計，但最新的第三季數據出爐後，成長預測或較高。2012年成長則預計達4%。

他預估大馬在2013年回彈至5.6%，主要因電子周期的回揚及消費開銷支撐。

他說，大馬是東盟的縮影，幾乎綜合區域整體的經濟活動，包括資源、金融服務及高度開發的電子業，儘管經濟架構多元化，但對全球需求也高度敏感，這可從國內生產總值成長在衰退期猛烈波動超過8%端倪一二。

他指出，根據國際貨幣基金組織（IMF）的最新數據，大馬約20%貨品外銷至中國，中國已崛起成為大馬最大規模的出口市場，對大馬商家來說，這是新的商機，因來自歐美的傳統客戶目前正掙扎突破架構性的問題，進而限制經濟成長。

亞洲發展銀行預估64%的大馬人至此世紀結束時將成為中產階級人士，此演變可從國內消費增溫窺探而得。

國行今年可能降息2至3次

與此同時，基於現有變幻莫測的局勢，加上通膨的紓緩，他預計國行在未來數月可能降息2至3次。

由於外圍環境轉劣，國行去年下半年的議息會議沒有調整利率，目前仍然維持3%水平。

他預計國際石油價格在2012年下滑至每桶80至85美元，進而紓緩通膨壓力。

談到馬幣走勢，他說，以西方國家目前面臨的亂局，西方貨幣也是弱勢，因此，馬幣兌美元匯價在未來數年會增值平均達2至3%。

ICAEW下修東盟成長預測

基於外圍局勢的變動，加上世界經濟走下坡，ICAEW下調東盟2011及2012經濟成長預測，但亞洲的出口成長在去年年中表現強勁，大馬第三季成長也表現突出，消費情況參差不齊。

通膨跌幅或比預期快

達格拉斯說，大部份成長下調25個基點至1%，主要考量世界經濟的變動，但也不會過於悲觀，首先是通膨的跌幅或比預期快，進而抬高市民可分配收入及讓政府有減息的空間。

他說，2011年下調的幅度不大，2012年較顯著，因歐洲的成長比較3個月前或停滯不前，但亞洲下調25個基點至1%，並不是災難性的事件，也不是因為基本面的大幅改變。

他表示，2012年的亞洲前景，將是艱辛的一年，尤其外圍環境充滿變數，但內需料保持強勁，當中一兩個國家從特殊情況走向復甦，如泰國。

最重要的是內需，在出口走下坡的前提下，內需的回溫扮演重要角色。

他說，內需的成長雖不足以完全抵銷外圍充滿變數帶來的負面效應，但如果專注於內需，外圍的變動對它來說關係不大。

儘管大部份亞洲區域國家依賴出口導向，但也胥視各國情況而定，大部份個別企業情況是參差不齊的。大型企業或傾向出口，但中小型企業不會太依賴出口，因此，外圍對這些企業的衝擊是間接的。

亞洲之間貿易在過去數年不斷升溫，有助亞洲國家減緩受外圍環境的衝擊，預料此現象在未來2至3年會延燒，因內需會持續升溫，主要來自降息政策，尤其是泰國和區域國家，在通膨走跌之際。亞洲之間貿易的升溫，也持續漫延至其他國家。

他預估2012年的區域降息行動是節制性的。

他說，區域2012年的通膨不再是嚴重的問題，尤其是在原產品價格走低下，預料2012年的價格是疲弱的，但跌幅不會慘烈。

他認為，原產品價格不會崩跌，因諸如區域最大規模經濟體如中國的需求仍然殷切，就算原產品需求增長8%，需求還是不俗，進而對原產品市場提供穩定作用。

以目前的成長率，尤其是歐元區風暴發生後，投資者把資金從原產品市場撤走，因此，原產品的價格趨勢是疲弱的。

食品價格也在滑落當中，像印尼最為顯著，大馬的漲幅也不大。

東盟可保動力

東盟成長不會與先進經濟體脫鉤，儘管區域的重大事項有助形成此區的走勢，但歐債問題應當不會讓東盟的繁華脫軌。

東盟經濟成長應當超越一蹶不振的美國及歐元區，其他經濟體也只是步在其後頭。

東盟的整體國內生產總值成長在2011年達4.8%，掩蓋一些特定國家的進展。儘管全球主要經濟體在2011年按年或走緩至1.6%，2012年更僅達1%，但預料東盟可維持動力，明年維持產能擴充。

簡而言之，原產品生產商、工業國及亞洲巨龍中國和印度在2012年成長料減速，但達格拉斯預料東盟應當在無干擾下持續保持動力，主要因強勢內需及區域經濟整合的增加，比方說，儘管中國經濟或走跌至7.5%，可能是軟著陸情況，但東盟與中國的貿易應當堅挺成長。

印尼貿易舉足輕重

再往前看，東盟國內生產總值成長在2013年應當會升溫，主要由印尼驅動，占區域產出近40%的印尼，是決定東盟整體成長的要素。

“基於全球成長在2013年開始升溫，東南亞料受惠，成長銳增至5.4%。”

在這段期間，新興市場將再度超越先進經濟體，而後者的成長步履則較蹣跚，世界平均成長率也從西方轉移至新興市場。換句話說，亞洲是世界成長的要訣，東盟在此全球變遷中扮演舉足輕重的角色。

中國房市崩跌機率不大

達格拉斯認為，人民幣會繼續增值，而人民幣的增值也有助調節東西方國家所出現的失衡情況。

“當然中國政府不願貨幣增值，主要是因為擔憂出口受影響，但讓人民幣升值，有助紓緩通膨壓力。”

中國是否會硬著陸，他認為機率不高，儘管可能性存在，但危險不大。

“主要是因為中國不是高負債國，市民購買產業也不是高度舉債，很多是用現金支付，因此，低負債的房產市場容易應變，銀行不需通知放款（CALL LOAN），進而不會產生連鎖效應。”

此外，中國空置房產的持有主要充作長期投資，因此，他說，中國房產市場崩跌的機率不高。

提及中國和印度在未來數年是否仍然是亞洲的成長火車頭時，他說，中國在1970年就開始進行內部改革開放，經濟發展快速起飛，進而帶領亞洲在未來數年成長強勁。

印度人口將超中國

“印度目前則需調控通膨，其內部經濟架構並沒有進行改革，是最大的弊端，這或需耗時，以讓它加快改革步伐。”

儘管如此，他預估印度迅速增長的人口，至2050年會超越中國人口達50%，主要因中國人口老化及一胎政策。

资讯来源

http://biz.sinchew-i.com/node/55923

2012哪里有钱途

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经济不景气，似乎是笼罩着2012年经济展望的诅咒。
只要一提及经济展望，大多数人开口从负面的角度发问，“明年的经济会不会很糟？”
事实上，大家最想知道的是，2012年的投资策略要如何布署？
2012年，大概是个动荡的一年；钱，到底该放在那里最适合和最保险？
这一期的《财经周刊》将一一解析。
钱放哪里最恰当？
在不明朗的大环境下，投资者的钱在2012年应当放在哪里投资最保险？
是股市？是产业市场抑或是存放在银行里？
2011 年全球股市一片死气沉沉，欧美股市大跌，甚至因欧洲债券危机诱发全球股市崩盘！
各国竞相印钞或注资救市，正面带动却如昙花一现，但负面骨牌效应又似乎紧接在后。
眼光转向亚洲，日本还在从3月的东北大震中恢复，日经指数挫了 15%，即使是成长动能强劲的中国，在房产泡沫和欧债的威胁下，上海综合指数大跌 17%。
印度、巴西等金砖国股市也是惨兮兮，大马高度依赖出口，前景也好不到那里。
总结一句，2012年，会是动荡又不明朗的一年。
的确，从大大小小经济报告书，甚至是企业的年报中，大家都不约而同地提到明年市况不明朗的隐忧。
既然这是当下的热门课题，不管经济是否真的落入不景气的困境，这首先已打击了消费人的情绪。
除了消费，市场最关心的大概就是明年的钱该放在那里最适合？既要保本又想赚利，既要赚利又不想冒险。
相比先进国，我国的金融市场尚算是处于“开发成长”阶段，因此投资工具也没有太多，同时也比较简单。
最叫人熟悉的是股市、单位信托基金以及房产业等，黄金、原产品、外汇等为我国近期新崛起的投资工具。
受访的投资专家兼认为，投资者在选择投资工具时，都应选择自己熟悉的投资市场为上，这样才不至于暴露于过多的风险。
为此，《南洋商报》特别访问好几个投资专家，探讨2012年的投资策略，同时也为大家整理出我国好几个投资市场的展望。
房地产：融资收紧
产业产业市场在早前最为热门的话题为：产业泡沫是否出现了？何时破灭？
言犹在耳，在记者询问了好几个投资专家后，产业恰好是目前大家一致不看好的领域大家都认为，产业市场的顶峰已经过了。
目前产业市场所面对的问题，可能就是价格下滑、供过于求，尤其是高价住宅房产。
达基金经理朱瑞麒就指出，“如果市场有太多空置单位，产业价格肯定不会增值。”
此外，银行在房贷方面，已看到收紧的现象，尤其各银行已很少促销房贷便是佐证。
据朱瑞麒所言，银行可能因为是为了配合国行最近公布的收紧房贷条件的政策，同时银行内部也进行收紧信贷的动作。
黄德明也提到，一般上，产业市场的复苏都会在经济复苏之后。
因此，可以这么说，近期内应该不是产业市场复苏的时候。
“既然目前经济已放缓，需要一段时间复苏；那么，产业市场就需更长时间复苏了。”
除了高级住宅房产，市场一般认为，巴生河流域的办公产业也出现了供过于求的现象。
关注邻国走势
从个人理财规划角度出发，奥斯卡国际财富咨询有限公司执行总裁李国源则提到，产业的投资额一般比较大，而且属长期以上投资。
“产业要投资在热卖地点，譬如：巴生河流域，才会有市场。”
他继称，目前的产业价格，要不然就是推介的价格过高，又或是经过转手交易而推高。“办公楼产业出现了过剩的现象；再说，新加坡最近也实施了打房政策。”
他表示，从关注邻国产业市场的走势，多少也能窥探本地的产业市场走向。
不过，若是投资者有适度的房贷摊还能力，他也不反对房产可作为长期的投资。至于把房产当投机，他就奉劝投资者应要在这方面做足功课。
信托基金 ：难超越大市
单位信托基金是由专业的投资经理，集合了投资者的投资金额后，再做策略性的投资。
大多数的信托基金都有其个别的主题，有的是以债券、原产品、股市或是混合投资工具为主。
志必得证券研究主管冯廷秀以股市为主的信托基金来谈，单位信托基金应该不能超越大市的表现，因为这些基金都是紧随大市的表现。
“信托基金的投资都是一篮子的股项，这就要取决于基金经理的表现，如果基金经理表现出色，就可以带领基金超越大市的表现。”
若是相比个人投资者，一个出色的投资者，只要能专注在好的股项，最终也能获得好的回酬。
然而，黄德明则认为，表现良好的信托基金甚至能超越一些企业的业绩表现；因为企业公司会暴露于亏损的危机，这些公司可能会超支、管理不当等，造成亏损。
信托基金由全职的专业经理所打理，所以可在中长期内超越股市表现。
黄金 ：良机已过
Areca资本总执行长黄德明指出，类似黄金以及外汇的投资工具，在大马并不普遍。
“这些投资工具的波幅比较大，而且都是在某种情况或课题发生时，才会有特别波动。”
李国源认同，黄金投资在大马并不普遍，而且其工业用途不大，所以相对而言，这是风险较高的投资工具。
避险工具
黄德明表示，黄金或其他原产品，通常都是在金融风暴或是经济不明朗时，人们用来对冲或避险的工具。
“一般上，大家都会在经济出现不稳定因素时，银行或许会收紧贷款，经商环境也变得很难预测，所以黄金就成了很好的对冲工具。”
无论如何，黄德明认为，投资黄金的时机已过，也可说是金价的顶峰已经过了。
他举例，金价在2008年或是2011年七八月期间，都几乎触及了顶峰。
“今年七八月时，欧债问题刚刚显现，当时人们尚未能估计其破坏力，所以纷纷买入黄金对冲。”
欧债问题虽然现今还未获得解决，然而大家都已看清其风险所在，市场情绪已不如早前紧绷，所以金价也跟着滑落了。
朱瑞麒却认为，在游资充沛的环境下，投资者将会会把资金投向黄金。
“黄金是一个特别的工具，它是一种用于储存价值的工具，而不是用于消费的。”
他预测，全球的游资在2012年将会提升，尤其是在美国可能会实施QE3的情况下，市场上会有过多的美元，美元就会转弱。
投资者在美元转弱后，就会寻求一个更为安全的资产，而黄金就是最佳储存价值的资产。
股市：稳中求胜
股市一向来都是投资者们最受关注的一环，因为股市常常被视为最快反应市场情绪的地方，其流动性较高，同时投资门槛也比较低。
虽然现有的市场情绪不佳，大家都抱着留守观望的态度，股市更加被视为是高风险投资。
精细选股
然而在几个受访的投资专家当中，也有不少认为股市在2012年有看头，甚至建议投资者投资在股市。
只是，股市毕竟波动性较大，保守投资者未必适合，而一般投资者也必须精细选股才好进场，最佳策略是稳中求胜，追高刹低可是不简单的任务。
原产品：长线走高
在2012年的投资主题当中，朱瑞麒看好原产品。
依据他的看法，目前的自然环境充斥着变数，天气变化莫测，继而严重打击了农产品的生产。
供不应求
“现在的天气实在很难预测，要不就发生水灾，不然就发生旱灾。”
虽然农产品产量会因而减少，不过世界不断增长的人口，需要消耗更多的食粮。
因此在供不应求的情况下，原产品的价格就会走高。

资讯来源

http://www.nanyang.com/node/407376?tid=696